La emisión de bonos como fuente de financiación alternativa

“Creo que el futuro de la financiación pasa por ahí, por conseguir una parte del dinero a través de esta fórmula. Es una ventana distinta a la que siempre han tenido, una alternativa muy buena a los bancos”, explica a HOSTELTUR noticias de turismonoticias de turismo Javier García-Palencia, responsable de Debt Capital Markets en Alantra, la empresa que ha asesorado a Batle y ha actuado como colocadora de la emisión.

De la misma opinión es el que fuera director financiero del grupo mallorquín e impulsor de esta iniciativa, Andrés Oria, ahora en la joint venture de Starwood Capital Group y Meliá: “Estoy convencido de que habrá otros que apuesten por este modelo. El sector está cambiando, las empresas familiares están siendo compradas y la financiación tal y como la entendemos tiene los días contados”. Para él “lo ideal es optar por una fórmula de financiación mixta, bancos y bonos”.

En Estados Unidos la financiación vía bonos está muy asentada y ya representa el 70% de las operaciones de grandes, medianas y pequeñas compañías, no así en Europa, donde ronda el 35%, y mucho menos en España, que no llega ni al 2%.

La emisión de bonos como fuente de financiación alternativa para los hoteles

Los requisitos

La emisión de bonos tiene muchas ventajas entras las que García-Palencia destaca el control que tiene la compañía de todo el proceso, el hecho de que no haya riesgo de mercado y el conocimiento cercano de los inversores. Además, no hace falta llevar a cabo una gran operación, “puede ir desde los 20 a los 120 millones de euros”.

Por su parte, el exdirector financiero de Batle añade que “no exige garantía hipotecaria y mejora a la compañía porque te hace más disciplinado con tu información financiera”. Oria insiste en que supone “un salto cualitativo que te da buena imagen y caché financiero. A los bancos les animará a financiar al grupo en el futuro y supone una excelente carta de presentación en caso de entrada de un nuevo socio”.

Obviamente no todas las cadenas hoteleras medianas pueden acceder a esta fórmula pues “hay que tener un buen perfil crediticio y un proyecto de crecimiento ya que a los inversores no les importa tanto el pasado de la compañía como su plan de futuro. De hecho, el 90% de las preguntas con los inversores suelen ir referidas a este aspecto”, explica el responsable de Debt Capital Markets de Alantra.

Para Andrés Oria tener el modelo financiero claro es fundamental a la hora de iniciar el proceso de emisión de bonos y ello “implica un cambio de filosofía en la empresa, un cambio de mentalidad que pasa por la transparencia”, lo cual a su juicio es una ventaja porque “ser transparente te ayuda a ser más eficiente”.

Grupo Batle ha abierto la puerta a esta nueva vía y no se descarta que en breve otras sigan su ejemplo aunque García-Palencia reconoce que “cuesta abrir este mercado porque las cadenas medianas son muy familiares, con una cierta estructura”.