Alternativas para no malvender hoteles a los fondos en un otoño difícil

"Diría que los fondos tienen la escopeta cargada y van a empezar a disparar a partir de otoño o el invierno que viene", explica a HOSTELTUR el socio del gabinete Monlex, José Antonio Fernández de Alarcón. "Creo que todavía no hemos visto cómo van a actuar, van a esperar a ver si las cosas se vuelven más difíciles", señala en relación con que probablemente a partir de los próximos meses, y en función de cómo se presente el resto del año, muchas de estas compañías de inversión privada opten por aprovechar los bajos precios de activos hoteleros que podrían proliferar.

El experto jurídico plantea que "dado esta situación de dificultad y viendo que los fondos van a atacar aparentemente, el sector hotelero tiene todavía muchas salidas que quizá no se ha planteado".

En el ámbito hotelero hay aún "muy poca cultura financiera", lo de siempre ha sido "ir al banco de la esquina, al banco de toda la vida que está bien, pero los bancos van a restringir esos préstamos, porque va a haber impagados, vamos a ver una situación difícil a partir del otoño". "También el ratio de deuda de los hoteleros tiene un límite", añade.

"Hay fórmulas como la emisión de bonos, emisión de pagarés, sacar acciones al mercado, etc" que pueden planificarse como medio para evitar malvender activos hoteleros, plantea Fernández de Alarcón

Operaciones en mercados alternativos o bursátiles o la creación de socimis son algunas de las alternativas. "Hay muchas fórmulas, y yo me inclinaría por las emisiones de bonos, que no son complicadas, y en determinados ámbitos, como por ejemplo Euronext", una corriente de fondos de financiación poco conocida "y que no están quedándose con tus hoteles".

"Antes de malvender tu hotel, puedes lanzar una emisión de bonos y devolverlos a cuatro o cinco años, que habrá pasado esta situación"

Fernández de Alarcón considera muy importante que el sector hotelero valore esas posibilidades, un ámbito en el que, como se ha venido informando en los últimos meses, sí entran otras empresas del sector turístico.

Es el caso por ejemplo de TUI Group, cuya ayuda precisamente por parte del Gobierno alemán está condicionada a incluir una emisión de bonos, según TUI firma con el Gobierno alemán una nueva ayuda por 1.200 M €. Además hizo uso de esta herramienta la compañía de tecnología turística y GDS Amadeus, como se anunció en Amadeus emite 1.500 M € en bonos para fortalecerse frente al Covid-19.

También eDreams Odigeo emite 8,3 millones de acciones para trasladarse a España. Y en la presentación de resultados del primer semestre eDreams Odigeo comunicó que ha convocado una junta extraordinaria de accionistas para septiembre en la que se votará el traslado de la sede de Luxemburgo a España, concretamente a Madrid. La compañía anunció a final de marzo que la empresa cambiará el domicilio social con el objetivo de lograr una mayor eficiencia organizativa y de costes.

En el caso de las aerolíneas han recurrido a ello bastantes de ellas. Como uno de los más recientes ejemplos se encuentra la aerolínea escandinava SAS, según Ayuda de 1.000 M € para salvar la aerolínea SAS. La CE indicó en un comunicado que la medida para esta aerolínea se aprobó bajo el marco temporal de ayudas de Estado y que la recapitalización forma parte de un paquete más amplio que también prevé una participación significativa de inversores privados y la conversión de instrumentos de deuda en circulación de propiedad privada en capital.