Las grandes empresas afrontan el desafío de unir fuerzas para crecer

Una de las estrategias que gana peso entre las empresas de mayor tamaño es la apuesta por procesos de concentración y fusión. No es un fenómeno nuevo en el sector, se han dado pasos en los últimos años, pero podría coger más velocidad tras las dificultades sufridas el último año por la crisis de la COVID-19.

En el ámbito del alojamiento, en opinión de Laura Hernando, directora general de Hoteles de la consultora Colliers International en España, se trata de “un proceso natural en un mercado tan fragmentado como el español que debería haberse producido hace ya tiempo”. Sostiene que en nuestro país la distribución de la planta hotelera es atípica, comparada con otros países europeos y Estados Unidos, ya que el alojamiento independiente o el grupo hotelero que opera en propiedad constituye el modelo mayoritario.

Es una tendencia imparable, pero no se producirá de una manera clara hasta que no haya un cambio de generación en las compañías. Es un proceso “a largo plazo, no ocurre de un año para otro”, agrega Laura Hernando, que no cree que suponga un cambio radical en el panorama actual

Bruno Hallé, socio y codirector de Hotelería de España de la firma de servicios inmobiliarios corporativos Cushman & Wikenfield, señala que “va a haber necesidad de integrar compañías”, como se ha hecho en otros sectores de la economía española y en otros países, pero cree que no es un proceso que se vaya a acometer con urgencia porque “las operadoras todavía tienen oxígeno”.

“Para mí es la solución, o sea, integrar compañías para ser más fuertes, para abarcar más mercado y para tener más presencia”, agrega, pero antes “lo inteligente sería hacer una reflexión estratégica a futuro y analizar con quién se podrían entender las compañías”

Actualmente se dan las condiciones para afrontar procesos de integración “porque partimos de una situación que ya existía antes, que es una enorme capilaridad o dispersión de grupos”, declara Constantino Gómez, socio de Arcano Partners, firma de asesoramiento financiero y gestión de activos. En cualquier caso, opina que “tiene que haber una voluntad que hasta ahora no ha habido, aunque es posible que la pandemia nos haya hecho plantearnos las cosas de una forma distinta”.

La gran atomización del sector favorecerá los procesos de concentración.

Por otro lado, y con el fin de afrontar la etapa pos-COVID con mayor fortaleza de tesorería, las grandes hoteleras se plantean también la venta de activos. Una estrategia que en algunos casos va unida al mantenimiento de la gestión de los establecimientos. El proceso denominado sale & lease back, que además de ganar liquidez, les ayuda a no perder tamaño.

En su última presentación de resultados, celebrada en febrero, desde Meliá Hotels International reconocieron que estaban explorando vías adicionales para obtener liquidez y, en su caso, reducir deuda, hasta que se logre la recuperación de los ingresos, y una opción podría ser la venta de algunos activos.

Por su parte, la cadena Riu Hotels & Resort y su socio TUI han puesto a la venta tres hoteles ubicados en Madeira (Portugal), Lanzarote (España) y en Ciudad de Panamá, que suman más de 1.500 habitaciones. Asimismo, a finales de 2020, Barceló Hotel Group vendió el emblemático hotel Formentor, de Mallorca, por 165 millones de euros al fondo de inversión Emin Capital.

Diversificación del negocio

Durante la pandemia, ante la ausencia de clientes por las restricciones a los desplazamientos, muchos hoteles han apostado por fórmulas alternativas al alojamiento tradicional como estrategia para generar ingresos, con propuestas como el coworking o el coliving o tarifas especiales de larga estancia para ocupar las habitaciones.

Sin embargo, Laura Hernando, de Colliers International, considera que este tipo de medidas, obedece a una situación puntual y no prevé que se mantengan cuando se reactive el sector turístico porque la tarifa es muy baja.

En cambio, sí ve posible que el modelo de negocio se adapte a las nuevas necesidades. “Los hoteles que se construyan nuevos o los que puedan modificarse van a tender a la flexibilización de sus espacios”, tanto en el lobby como en las habitaciones.

“La tendencia a flexibilizar y rentabilizar espacios es fundamental. Un espacio en un hotel que no genere ingresos hay que compensarlo con otros que se generen en la habitación. Al final no se pueden tener infinitos espacios de coworking sin cobrar nada a cambio”, afirma Laura Hernando.

Para Bruno Hallé, “son soluciones alternativas a corto plazo. No son modelos que han venido para quedarse porque la demanda va a volver y la gente va a seguir pidiendo habitaciones de hotel”.

Una opción de diversificación que tiene mayor vocación de futuro entre las cadenas es la de prestar servicios a otras compañías, como está haciendo Meliá Hotels International. Su gran apuesta por la tecnología la ha convertido en una de las hoteleras más avanzadas en digitalización del mundo, e incluso le permite abrir nuevas líneas de negocio. En este sentido, ha llegado a un acuerdo con Paradores para ofrecerle sus servicios como plataforma tecnológica de distribución.

La necesidad de ganar volumen alienta los movimientos corporativos.

También las agencias de viajes constituyen una actividad muy atomizada y, después de más de un año sin facturar prácticamente nada, los movimientos corporativos para ganar volumen y buscar sinergias parecen más factibles.

Recientemente se ha producido algún movimiento destacado, como la integración de las divisiones de viajes de Barceló (Ávoris Corporación Empresarial) y Globalia. Asimismo, otros dos grandes del sector buscan aunar sinergias. Viajes El Corte Inglés, líder en el segmento minorista, opta por un socio complementario, como es Logitravel, para que le aporte valor añadido en procesos digitales para la venta online, un espacio en el que el grupo de grandes almacenes no está tan bien posicionado.

Incluso las OTA van a ser muy proclives a procesos de consolidación y no se descarta que empresas extranjeras o grandes grupos se fijen en las españolas.

La industria aérea

El devastador impacto de la pandemia en las aerolíneas de todos los segmentos y mercados ha echado por tierra las predicciones iniciales de una consolidación generalizada en el sector. Según analistas de Business Travel News, la concentración en la industria aérea es probable, pero no inmediata. También White&Case, firma de abogados de reconocida experiencia en fusiones y adquisiciones, sostiene que “no serán una prioridad inmediata, aunque los acuerdos en dificultades y la consolidación llegarán con el tiempo”.

La Asociación de Transporte Aéreo Internacional ha afirmado que es probable una mayor consolidación, al menos para las aerolíneas dentro de un mismo país. Las fusiones y adquisiciones se han caído de la lista de prioridades a medida que han disminuido los valores e ingresos de las aerolíneas, que se han centrado en apuntalar sus reservas de efectivo

No obstante, desde diferentes ámbitos se señala que hay muchas posibilidades de consolidación de la gran industria, ya que las grandes aerolíneas tendrán ingresos limitados para pagar los costes y aumentar su deuda.

Las cuatro grandes operadoras estadounidenses podrían convertirse en tres, con American Airlines enfrentando una deuda seis veces mayor que sus ganancias proyectadas para 2022, según previsiones de la experta en acuerdos globales de la agencia Reuters, Lauren Silva Laughlin.

Además, ha habido ya algunos movimientos importantes de integración en el mundo, fundamentalmente en Asia. En octubre de 2020, Cathay Pacific cerró su subsidiaria regional Cathay Dragon, absorbiendo sus operaciones. Un mes después, Korean Air anunció una oferta de adquisición de una participación mayoritaria en su rival Asiana Airlines por 1.339 millones de euros.

También ha trascendido el interés del gobierno japonés por impulsar una fusión entre las dos mayores aerolíneas del país, Japan Airlines y All Nippon Airways. Por el contrario, hace pocos días se frustró el acuerdo entre las canadienses Air Canada y Transat, anunciado en junio de 2019 y revisado en octubre de 2020

En España, en el pasado mes de enero se firmó la compra de Air Europa por International Airlines Group (IAG) e Iberia que también bajaron el valor de 1.000 millones a 500 millones de euros. Ahora falta la aprobación de la CE para cerrar la mayor operación corporativa en la industria aérea española.

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