Estrategia de las cadenas EEUU para capear la crisis en sus peores momentos

Hilton Worldwide se caracteriza, según ha destacado el gestor de inversiones neoyorquino Pershing Square Holdings, por su “modelo de negocio de alta calidad, asset light y con elevados márgenes, que le genera un significativo potencial de crecimiento a largo plazo, liderado por un magnífico equipo de gestión”.

Un equipo que con el estallido de la crisis, como añaden las mismas fuentes, “afrontó hábilmente la desafiante situación adoptando medidas decisivas para adaptar su estructura de costes al entorno económico del momento y reforzar su balance. Como resultado de ello Hilton capeó el temporal, logrando posicionar la compañía para generar mejores márgenes, optimizando liquidez y retornos una vez que el negocio recupere los niveles de demanda pre-COVID-19”.

Desde Hilton prevén una recuperación más pronunciada y sostenida en el tiempo en la segunda mitad del año a medida que se extienda la vacunación, gracias al incremento de la demanda vacacional y al repunte del turismo de negocios

Para llegar a esta conclusión los gestores de la cadena se basan en la demanda acumulada de los viajes de placer, el dinero ahorrado por los consumidores que no han podido gastar en sus vacaciones, el deseo de las grandes corporaciones de retomar los desplazamientos por trabajo en cuanto sea posible, la mejora en las tendencias de reserva de este tipo de viajes, o los resultados de una encuesta realizada por la cadena que revelan que el 80% de los participantes quiere volver a viajar. A todo ello se suma su calendario de reservas para el segundo semestre, sustancialmente mejor que el anterior.

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A pesar del viento en contra, Hilton ha continuado ejecutando su estrategia a largo plazo y ha abierto 47.400 nuevas habitaciones en 2020, lo que supone un incremento del 5% en su oferta. Su cartera de hoteles en proyecto ha crecido un 3% interanual hasta 397.000 habitaciones, un 39% de su oferta actual, de las que el 51% está actualmente en construcción.

Por todo ello desde Pershing Square Holdings creen que Hilton continuará aumentando su cuota de mercado, a medida que crezca el interés de los hoteles independientes por afiliarse a marcas globales, sobre todo a raíz de la pandemia. La cadena, según las mismas fuentes, “está bien posicionada para prosperar según avance la recuperación, gracias a su equipo de gestión de primer nivel, su portfolio de grandes marcas, su posición dominante del mercado, su modelo económico con poco compromiso de capital, sus hoteles en proyecto y su sólida cuenta de pérdidas y ganancias”.

“Hilton se encuentra en las primeras fases de una recuperación plurianual que consideramos se traducirá en ganancias a largo plazo significativamente superiores a los niveles previos a 2020”, como indican en Pershing Square Holdings

Hyatt y el papel de la demanda vacacional

Hyatt Hotels también ha contribuido a afianzar las expectativas de los inversores de recuperación de los viajes a medida que se avanza en la lucha contra la pandemia gracias a la extensión de la vacunación. Y aunque todavía la recuperación de sus clientes de negocios y grupos tardará en llegar, el consolidado negocio vacacional está ayudando a recobrar el RevPAR (ingresos por habitación disponible). No en vano Hyatt ha anunciado este mes la compra de Apple Leisure Group por 2.300 millones de euros.

Así lo apuntan desde el fondo Baron Partners, que asimismo señalan que la cadena también “ha rebajado con éxito sus niveles de ocupación necesarios para lograr el punto de equilibrio, reduciendo los costes fijos y recortando su presupuesto de capital para preservar el efectivo. Su sólido balance le está permitiendo lidiar con la disrupción provocada por la pandemia”.

MGM Resorts y su nueva app de juego

MGM Resorts consiguió en el tercer trimestre de 2020 situar su Ebitda (beneficio bruto de explotación) ligeramente por encima de su breakeven, según constatan desde el fondo Longleaf Partners, quienes subrayan la fuerte mejora con respecto al trimestre anterior con el impacto del confinamiento. Los casinos regionales de MGM tuvieron un buen comportamiento, mientras que las restricciones aéreas lastraron los resultados de los situados en Las Vegas. (MGM Resorts vendió el emblemático MGM Grand de Las Vegas).

Tanto es así que su CEO, William Hornbuckle, terminó implementando un necesario ahorro de costes anuales recurrentes por valor de 450 millones de dólares, que debería traducirse en un incremento del 15% en los resultados antes de impuestos una vez que el turismo de ocio se recupere y sus ingresos se normalicen. Sus acciones continúan baratas frente a ese potencial de ganancias posreapertura.

Sin embargo la clave de su estrategia para lidiar con la crisis ha sido su nueva app de juego online y apuestas deportivas BetMGM, que está en camino de lograr unos ingresos superiores a 150 millones de dólares, creciendo muy rápidamente en un mercado de enorme potencial. Hoy en día empresas similares de juego online cotizan por múltiplos extremadamente altos, y BetMGM tiene además a su favor un modelo económico más sostenible gracias a sus bajos costes de adquisición de nuevos clientes”.